De Securities Financing Transactions Regulation (SFTR) heeft de transparantievereisten in Europese effectenfinancieringsmarkten fundamenteel getransformeerd sinds de implementatie. De kern van dit regelgevingskader is een kritische vereiste die financiële instellingen, beleggingsondernemingen en marktdeelnemers in de EU beïnvloedt: het verplichte gebruik van Legal Entity Identifiers (LEIs) in de rapportage van effectenfinancieringstransacties.
De Securities Financing Transactions Regulation is Europese Unie-wetgeving die op 12 januari 2016 in werking trad, met rapportageverplichtingen die op 11 juli 2020 begonnen. De verordening behandelt kritieke gebieden waaronder de opbouw van leverage, pro-cycliciteit, liquiditeitstransformatie en interconnectiviteit in effectenfinancieringsmarkten.
SFTR is ontworpen om transparantie te verhogen en systeemrisico in het "shadow banking" systeem te verminderen door gedetailleerde rapportage van effectenfinancieringstransacties te eisen. Het doel van de wetgeving is om systeemrisico in effectenuitlening te verminderen en meer zichtbaarheid over hergebruik van onderpand te krijgen.
SFTR vertegenwoordigt een belangrijke stap naar meer transparantie in wat traditioneel een ondoorzichtige hoek van financiële markten was. De verordening heeft als doel regulators uitgebreid zicht te geven op effectenfinancieringsactiviteiten, wat helpt bij het identificeren van systeemrisico's en het voorkomen van toekomstige financiële crises.
SFTR is van toepassing op vier hoofdtypen effectenfinancieringstransacties:
Deze transacties vormen de ruggengraat van moderne effectenfinancieringsmarkten en zijn essentieel voor marktliquiditeit, efficiënte prijsvorming en risicomanagement.
Onder SFTR zijn bedrijven verplicht gedetailleerde informatie over hun effectenfinancieringstransacties te rapporteren aan geregistreerde transactieregisters. Deze rapporten moeten de LEI van zowel de rapporterende tegenpartij als hun transactietegenpartij bevatten, wat nauwkeurige en consistente identificatie over alle rapporten verzekert.
De verordening schrijft voor dat gerapporteerde LEIs geldig en actief moeten zijn op het moment van rapportage. Dit betekent dat bedrijven niet alleen LEIs moeten verkrijgen, maar ze ook moeten onderhouden door regelmatige verlengingsprocessen.
De LEI-vereiste is van toepassing op alle juridische entiteiten die deelnemen aan effectenfinancieringstransacties onderworpen aan SFTR-rapportageverplichtingen. Dit omvat:
Elke marktdeelnemer die onder SFTR valt, is verplicht zich te registreren in de LEI-database zodat ze gemakkelijk verifieerbaar en identificeerbaar zijn. De vereiste strekt zich uit tot niet-EU entiteiten om niet-EU tegenpartijen te omvatten die deelnemen aan effectenfinancieringstransacties met EU-entiteiten.
SFTR verplicht tegenpartijen binnen de scope om details van effectenfinancieringstransacties te rapporteren aan een transactieregister. Onder SFTR moet elke partij die een effectenfinancieringstransactie aangaat de details van deze transactie rapporteren aan een transactieregister.
Deze transactieregisters zijn entiteiten die centraal transactiegegevens verzamelen en onderhouden, wat regulators uitgebreid toezicht op effectenfinancieringsactiviteiten biedt.
De SFTR-rapportageverplichtingen werden gefaseerd geïmplementeerd, waarbij verschillende categorieën marktdeelnemers op verschillende tijdstippen onderworpen waren aan rapportagevereisten. De gefaseerde aanpak zorgde voor ordelijke implementatie terwijl uitgebreide dekking van effectenfinancieringsmarkten werd gewaarborgd.
Financiële tegenpartijen en grote niet-financiële tegenpartijen waren de eersten die onderworpen waren aan rapportagevereisten, gevolgd door kleinere marktdeelnemers in volgende fasen. Deze gefaseerde implementatie help marktdeelnemers hun systemen en processen voor compliance voor te bereiden.
Het falen om geldige LEIs te onderhouden kan onmiddellijke en significante gevolgen hebben voor marktdeelnemers:
De onderling verbonden aard van effectenfinancieringsmarkten betekent dat LEI-compliance niet alleen een regelgevingsvereiste is, maar een bedrijfsnoodzaak voor het behouden van markttoegang.
Elke LEI in het systeem vereist jaarlijkse verlenging om ervoor te zorgen dat deze actief en up-to-date blijft. Organisaties moeten robuuste processen implementeren om ervoor te zorgen dat hun LEIs geldig en actief blijven.
SFTR is onderdeel van een breder regelgevingskader dat MiFID II, EMIR en andere verordeningen omvat die LEI-gebruik vereisen. Deze convergentie van regelgevingsvereisten rond de LEI-standaard toont het groeiende belang ervan in het mondiale financiële systeem.
Het consistente gebruik van LEIs over verschillende regelgevingsregimes helpt een uniforme aanpak van entiteitsidentificatie te creëren, wat complexiteit vermindert en regelgevingseffectiviteit verbetert.
Naarmate financiële markten blijven evolueren, zal de LEI waarschijnlijk nog centraler worden voor regelgevingscompliance en bedrijfsoperaties.
Voor organisaties die opereren in effectenfinancieringsmarkten is SFTR-compliance niet optioneel. De LEI-vereisten van de verordening vertegenwoordigen een fundamentele verschuiving naar meer transparantie en standaardisatie in effectenfinancieringsactiviteiten.
De kosten van non-compliance overtreffen verreweg de investering die nodig is om een LEI te verkrijgen en te onderhouden. Door te werken met ervaren LEI-providers en goede compliance-processen te implementeren, kunnen organisaties ervoor zorgen dat ze in staat blijven deel te nemen aan effectenfinancieringsmarkten.
Het begrijpen van en voldoen aan SFTR's LEI-vereisten is cruciaal voor het behouden van markttoegang, het voorkomen van regelgevingsboetes en het ondersteunen van de bredere doelen van financiële systeemstabiliteit en transparantie.
Leer over LEI-vereisten onder de Markets in Financial Instruments Directive en hoe het uw handelsactiviteiten beïnvloedt.
Meer infoLeer over LEI vereisten onder de European Market Infrastructure Regulation en hoe dit uw bedrijf beïnvloedt.
Meer infoAlles wat u moet weten over het onderhouden van uw LEI door het jaarlijkse vernieuwingsproces.
Meer info